國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、結(jié)構(gòu)最全的船艇龍頭企業(yè)之一
太陽鳥公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、設(shè)計(jì)和研發(fā)技術(shù)水平最高、品種結(jié)構(gòu)最齊全的復(fù)合材料船艇企業(yè)之一，2008 年太陽鳥公司復(fù)合材料船艇產(chǎn)值1.66億元，市場(chǎng)份額6.14％，銷售額和產(chǎn)量（10 米以上）位列內(nèi)資企業(yè)第一名。目前國(guó)內(nèi)的復(fù)合材料船艇企業(yè)有370 余家，但90%以上為小型企業(yè)，未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營(yíng)；國(guó)際頂級(jí)品牌Sunseeker、Ferretti 等占據(jù)了國(guó)內(nèi)游艇產(chǎn)業(yè)的最高端，太陽鳥、顯利、東莞杰騰、上海紅雙喜等占據(jù)了國(guó)內(nèi)游艇市場(chǎng)的中高端。太陽鳥公司有望成為小型游艇企業(yè)的整合者。
與傳統(tǒng)的鋼質(zhì)船和木質(zhì)船相比，復(fù)合材料船艇具有航速高、穩(wěn)定性好、抗風(fēng)能力強(qiáng)和環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)。按照《中國(guó)船舶工業(yè)年鑒》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)的復(fù)合材料船艇目前市場(chǎng)規(guī)模約為30 億元，2005年以來年均增長(zhǎng)率超過30%；而世界游艇行業(yè)的市場(chǎng)總量約700億美元，其中新游艇銷售額為300 億美元，年增長(zhǎng)率為10%。隨著富裕群體的不斷壯大和水域管制的不斷放開，游艇消費(fèi)將快速增長(zhǎng)。樂觀估計(jì)，我國(guó)未來五年私人游艇潛在需求量約為1.5 萬艘至2 萬艘、價(jià)值150～200 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率將超過50%；商務(wù)艇市場(chǎng)需求增長(zhǎng)不會(huì)低于旅游市場(chǎng)的增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)達(dá)到10％左右；國(guó)內(nèi)特種艇市場(chǎng)將保持20%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率。
發(fā)行價(jià)格區(qū)間 27.5～29.1 元
預(yù)計(jì)2010～2012 年太陽鳥公司分別實(shí)現(xiàn)EPS0.55、0.83、1.21 元?？紤]到游艇行業(yè)快速成長(zhǎng)前景和巨大的市場(chǎng)空間，我們按照2010 年50 倍、2011 年35 倍PE 測(cè)算，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)在27.5～29.1 元；按照今年75 倍、明年50 倍PE 估值，合理價(jià)格41.25～41.50 元。
