上市30年:海爾智家,看長(zhǎng)期發(fā)展

時(shí)髦圈兒
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2023-11-07 11:41:26

  10月30日,海爾智家發(fā)布了2023三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,海爾智家在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高,利潤(rùn)增速持續(xù)超營(yíng)收增速。

  今年,也是海爾智家在資本市場(chǎng)發(fā)展的而立之年。從1993年在A股上市,30年來海爾智家的發(fā)展始終屹立行業(yè)潮頭,在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí),也受到了不少投資者的認(rèn)可。

  品牌發(fā)展是長(zhǎng)期積累的過程

  興證全球基金研究部研究員薛怡然表示:“我們看好國(guó)內(nèi)的家電消費(fèi)升級(jí),以及中國(guó)家電出海的廣闊空間?!?

  第一個(gè)維度:高端化。品牌的發(fā)展是長(zhǎng)期積累的過程,海爾智家的高端品牌卡薩帝從最早2006開始創(chuàng)立,經(jīng)過長(zhǎng)期的積淀后,他的品牌影響力無論在終端的消費(fèi)市場(chǎng)還是經(jīng)銷商,包括渠道的層級(jí),無疑都是巨大的。這樣一來,整個(gè)銷售表現(xiàn)是一個(gè)爆發(fā)性的增長(zhǎng)。

  第二個(gè)維度:全球化。中國(guó)是世界上最大的家電消費(fèi)市場(chǎng)和生產(chǎn)基地,供應(yīng)鏈體系是非常獨(dú)立完整高效的??梢哉f,中國(guó)的家電在技術(shù)上、產(chǎn)品上都不差,而且是全球領(lǐng)先的。但為什么海外市場(chǎng)份額不高呢?缺的就是品牌力和渠道的布局。

  海爾智家一直以來堅(jiān)持“自主創(chuàng)牌”戰(zhàn)略,在全球市場(chǎng)從供應(yīng)鏈到零售市場(chǎng)都完成了一體化布局,旗下有海爾、卡薩帝、Leader、GE Appliances、Fisher & Paykel、AQUA、Candy豐富的品牌矩陣,這些品牌都在各自市場(chǎng)占據(jù)他的領(lǐng)先地位,而這也是投資者對(duì)海爾智家看好的主要投資邏輯。

  “自主品牌運(yùn)營(yíng)快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,有助于降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)微笑曲線理論,從長(zhǎng)期視角看,從制造端向上、向下延伸打開盈利空間。”浙商證券研報(bào)表示,“海爾智家自主品牌在海外運(yùn)營(yíng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和經(jīng)營(yíng)韌性都較強(qiáng)。”

  公開資料顯示,海爾智家旗下七大高端品牌均實(shí)現(xiàn)了不同市場(chǎng)的引領(lǐng):海爾品牌已連續(xù)14年位居全球大型家用電器品牌零售量第一;卡薩帝已連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)中國(guó)高端市場(chǎng)第一;Leader致力于成為Z世代首選家電品牌;在美國(guó),GE Appliances已成長(zhǎng)為第一大家電公司;在歐洲,Candy占據(jù)著互聯(lián)家電第一份額;在日本,海爾+AQUA雙品牌拿下新生活份額第一;在澳洲,斐雪派克穩(wěn)居新西蘭白電市場(chǎng)第一。

  而這都離不開海爾智家的長(zhǎng)期積累。譬如20多年前全球化的浪潮之下,品牌出海方興未艾。擺在中國(guó)企業(yè)面前的有兩條路:抄近路,貼牌代工門檻低、收益快;走遠(yuǎn)路,自主創(chuàng)牌做品牌。海爾智家選擇了第二條路,在海外建立起研發(fā)、制造、營(yíng)銷的“三位一體”本土化模式。

  薛怡然表示:“我覺得印象比較深的就是在2020年的時(shí)候,我們對(duì)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)、供應(yīng)鏈方面都會(huì)有一些擔(dān)憂。”

  企業(yè)如何進(jìn)行全球化布局、一體化的商業(yè)模式如何體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì),都是各界關(guān)心的問題。具體來說,一是國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈恢復(fù)后,企業(yè)如何把國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到全球,快速領(lǐng)先對(duì)手恢復(fù)供應(yīng)鏈;二是全球化的品牌布局,能夠在終端消費(fèi)市場(chǎng)的需求上實(shí)現(xiàn)全球各個(gè)區(qū)域的平衡。

  海爾智家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。過去3年,海爾智家利潤(rùn)3年復(fù)合增長(zhǎng)率行業(yè)TOP3最高。

  對(duì)于一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)而言,并沒有一蹴而就的成功,厚積薄發(fā)式的長(zhǎng)期主義才是真正的成功之道。

  數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來持續(xù)降費(fèi)提效

  “基于長(zhǎng)期的判斷,可能更多地是看3-5年的遠(yuǎn)期空間,在短期的過程當(dāng)中,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能會(huì)因?yàn)橥獠凯h(huán)境的干擾有一些波動(dòng),我們覺得只要長(zhǎng)期方向?qū)?,看好的邏輯沒有改變,短期的波動(dòng)是可以接受的。”薛怡然表示。

  天風(fēng)證券、中金公司、國(guó)信證券等多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為海爾智家的數(shù)字化轉(zhuǎn)型將實(shí)現(xiàn)持續(xù)降費(fèi)提效,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到重要作用。

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  為什么數(shù)字化重要,因?yàn)楹栔羌也粌H僅是一個(gè)制造企業(yè),還是一個(gè)終端零售,有品牌、有渠道的一個(gè)企業(yè)。最大的難點(diǎn)就是渠道多,包括所接觸的消費(fèi)者人群是非常廣的,在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中,怎么樣能夠讓這套數(shù)字化的體系貫徹執(zhí)行到所有的環(huán)節(jié)?

  在這方面,海爾智家通過“目標(biāo)、組織、機(jī)制、流程”的四個(gè)重構(gòu),實(shí)現(xiàn)研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈、物流等全流程的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。一個(gè)典型的案例是,上海虹圖三翼鳥卡薩帝創(chuàng)藝生活館店,門店面積原本只有400平方,展示的場(chǎng)景方案很有限,但通過三翼鳥APP、小程序等數(shù)字化工具中,線上數(shù)字店鋪的展示,無縫覆蓋了周邊3公里范圍內(nèi)的58個(gè)小區(qū),近4萬的用戶群,年銷售規(guī)模達(dá)5000萬元。

  而這就是數(shù)字化帶來線上線下一體化服務(wù)的一個(gè)切面。這類變革,還發(fā)生在研發(fā)、制造、營(yíng)銷、物流、服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)。

  這樣帶來的結(jié)果是,費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化:2022Q1優(yōu)化0.7個(gè)百分點(diǎn),2022H1優(yōu)化0.9個(gè)百分點(diǎn),2022前三季度優(yōu)化0.8個(gè)百分點(diǎn),2022年優(yōu)化0.5個(gè)百分點(diǎn),2023Q1優(yōu)化0.5個(gè)百分點(diǎn),2023H1優(yōu)化0.3個(gè)百分點(diǎn),2023前三季度優(yōu)化0.3個(gè)百分點(diǎn)。這對(duì)于海爾智家來說,意味著巨大的利潤(rùn)釋放空間。也意味著海爾智家的節(jié)流已經(jīng)進(jìn)入了降費(fèi)提效通道,未來也仍有持續(xù)下探空間。

  持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的海爾智家

  中國(guó)家電企業(yè)近年來的增長(zhǎng)動(dòng)能在海爾智家身上得以充分展現(xiàn)——高端化、經(jīng)營(yíng)效率提升與海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng),這也成為整個(gè)行業(yè)的共識(shí)。

  實(shí)際上,上市30年來,海爾智家市值從20多億增長(zhǎng)到2300億元,收入CAGR(復(fù)合年均增長(zhǎng)率)達(dá)21.8%,凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)20.3%,為長(zhǎng)期持有的投資者帶來了豐厚回報(bào)。像持股25年的老股民霍慶林,在海爾智家股票上投入了共計(jì)30萬元,至今為止,合計(jì)總盈利已超500萬元,實(shí)現(xiàn)收益率達(dá)1667%。另一方面,海爾智家上市至今已累計(jì)分紅296.87億元,平均年分紅率32%。

  此外,上市30年來,海爾智家積極踐行ESG理念,持續(xù)創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值。在綠色發(fā)展上,海爾智家圍繞產(chǎn)品全生命周期減碳,譬如回收環(huán)節(jié),打造了業(yè)內(nèi)首個(gè)再循環(huán)互聯(lián)工廠。在社會(huì)公益上,是團(tuán)中央希望工程中援建希望小學(xué)最多的企業(yè)。同時(shí),海爾智家自身提供10萬+的工作崗位,還帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)超百萬個(gè)就業(yè)崗位。

  在持續(xù)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值同時(shí),海爾智家也同樣注重員工價(jià)值,源源不斷地吸納人才、培育人才、成就人才。30年來,海爾智家員工數(shù)量已從最初的1568人發(fā)展為如今的超10萬人。每一位員工,都能在海爾智家平臺(tái)上得到歷練與成長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值的最大化。從2007年到2023年,僅海爾智家制造體系就有243名員工獲得市級(jí)以上榮譽(yù)、27名員工獲得省級(jí)以上榮譽(yù)、7人獲得國(guó)家級(jí)榮譽(yù)。

  30年彈指一劃間,過去的時(shí)光中海爾智家持續(xù)為股東、為社會(huì)、為用戶、為員工創(chuàng)造價(jià)值,成為價(jià)值投資的標(biāo)的。我們相信,在下一個(gè)30年,海爾智家將交出更為優(yōu)異的答卷。

免責(zé)聲明
標(biāo)簽:海爾智家    
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