雖然樂(lè)視網(wǎng)的收購(gòu)方案發(fā)布后股價(jià)表現(xiàn)十分喜人,但市場(chǎng)仍然質(zhì)疑該方案只是樂(lè)視網(wǎng)玩的“空手套白狼”招數(shù),因?yàn)槭召?gòu)資金全部由參與增發(fā)的股民買單,樂(lè)視網(wǎng)自己并沒(méi)有付出一分錢。而一番資本騰挪術(shù)之后樂(lè)視網(wǎng)CEO賈躍亭的個(gè)人持股市值卻浮盈39億元,然而面對(duì)公司今后的發(fā)展,貧瘠的現(xiàn)金流依然是其最大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此,記者采訪了樂(lè)視網(wǎng)相關(guān)人士,但截至發(fā)稿時(shí)止未收到回復(fù)。
重組草案現(xiàn)11處錯(cuò)誤 樂(lè)視網(wǎng)發(fā)公告“認(rèn)錯(cuò)”
據(jù)重慶商報(bào)報(bào)道,樂(lè)視網(wǎng)收購(gòu)花兒影視(《甄嬛傳》的制作單位)以及樂(lè)視新傳媒兩家影視企業(yè)的重組方案在昨日之前,擺出了一場(chǎng)三個(gè)連續(xù)漲停的財(cái)富盛宴。但是,一紙澄清公告的亮相,不僅結(jié)束了公司的漲停之旅,更將原本皆大歡喜的喜劇變成了懸疑劇。
樂(lè)視網(wǎng)昨日發(fā)布澄清公告表示,因有媒體報(bào)道指出公司資產(chǎn)重組草案存在數(shù)據(jù)錯(cuò)誤,因此“樂(lè)視網(wǎng)在發(fā)現(xiàn)了相關(guān)數(shù)據(jù)問(wèn)題后,第一時(shí)間申請(qǐng)了停牌、及時(shí)要求項(xiàng)目組進(jìn)行了數(shù)據(jù)修正、并在停牌當(dāng)日又向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交修改申請(qǐng)”。
澄清公告顯示,上述媒體報(bào)道指出了三大數(shù)據(jù)錯(cuò)誤:首先,花兒影視2013年1~6月向前五大客戶合計(jì)銷售金額為926.20萬(wàn)元,該數(shù)據(jù)與其2013年上半年前五大客戶列表中的合計(jì)金額13062.33萬(wàn)元相差13倍。其次,2013年前五大客戶中第三、四名順序也出現(xiàn)顛倒。最后是花兒影視利潤(rùn)數(shù)據(jù)混亂:并購(gòu)草案17頁(yè)中稱,標(biāo)的公司花兒影視,2011年度和2012年度凈利潤(rùn)分別為4170.58萬(wàn)元和12813.88萬(wàn)元,公司2013年持續(xù)快速發(fā)展,2013年1~6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6017.81萬(wàn)元。但第64頁(yè)的利潤(rùn)表顯示,2012年花兒影視的凈利潤(rùn)為9704.87萬(wàn)元,但是同一表格顯示的2013年上半年凈利潤(rùn)卻是5943.68萬(wàn)元。
在澄清公告中,樂(lè)視網(wǎng)更正了上述錯(cuò)誤,其中更正后的數(shù)據(jù)顯示,花兒影視2013年1~6月向前五大客戶合計(jì)銷售金額1.31億元,占上半年銷售總額的80.54%。除了媒體指出的上述問(wèn)題之外,公司還自查出包括花兒影視主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、影視資產(chǎn)覆蓋率,影視負(fù)債總額錯(cuò)、毛利率相關(guān)指標(biāo)等9處錯(cuò)誤。
對(duì)于以上錯(cuò)誤,樂(lè)視網(wǎng)解釋稱是因?yàn)椴①?gòu)時(shí)間倉(cāng)促,工作人員錄入失誤所致。然而在澄清公告發(fā)布后,樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)一改此前的上升態(tài)勢(shì),并出現(xiàn)大幅震蕩。
借文化熱東風(fēng)增發(fā)收購(gòu) 市場(chǎng)質(zhì)疑空手套白狼
根據(jù)南方日?qǐng)?bào)此前報(bào)道,文化傳媒業(yè)成為今年市場(chǎng)上最受關(guān)注的產(chǎn)業(yè),并成為資本市場(chǎng)上的領(lǐng)軍板塊。產(chǎn)業(yè)發(fā)展向好,產(chǎn)業(yè)資本大舉并購(gòu)就在所難免。今年以來(lái),影視領(lǐng)域的大并購(gòu)已經(jīng)多次出現(xiàn),并往往能在股市上引發(fā)連鎖反應(yīng)。
9月底,樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告宣布了兩項(xiàng)收購(gòu)事宜。根據(jù)公告,樂(lè)視網(wǎng)擬以2.7億元現(xiàn)金加價(jià)值6.3億元股權(quán),收購(gòu)國(guó)內(nèi)影視制作公司花兒影視100%股權(quán);同時(shí)以2.98億元股權(quán),對(duì)價(jià)購(gòu)買樂(lè)視新媒體99.5%股權(quán)。讓人嘆服的是,對(duì)這兩家公司的收購(gòu),樂(lè)視網(wǎng)并不需要掏一分錢真金白銀。
根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)的收購(gòu)方案,收購(gòu)花兒的9億資金,30%給現(xiàn)金,就是2.7億元;70%給股份,增發(fā)2130萬(wàn)股的新股給花兒,每股30元不到;給樂(lè)視新媒體的3億,則全部用增發(fā)新股的方式。為了籌措現(xiàn)金,樂(lè)視網(wǎng)計(jì)劃增發(fā)4億元。也就是說(shuō),除了給花兒影視外,樂(lè)視網(wǎng)自己還能剩下1.3億,這筆資金將用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金。也就是說(shuō),樂(lè)視網(wǎng)的這兩筆收購(gòu),名義上花費(fèi)12億,其實(shí)樂(lè)視網(wǎng)不用出一分錢,反而倒賺了1.3億的流動(dòng)資金,真正掏錢的,是那些參與增發(fā)的股民。
對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō),唯一付出的代價(jià),就是股東股權(quán)被稀釋。不過(guò),由于樂(lè)視網(wǎng)目前市值接近300億,市盈率超過(guò)150倍,正是增發(fā)的大好機(jī)會(huì),區(qū)區(qū)十億元級(jí)別的增發(fā),很難觸動(dòng)原有股東的利益。在增發(fā)前,董事長(zhǎng)賈躍亭擁有46.57%的股權(quán),增發(fā)后,其股權(quán)被稀釋到44.66%。股權(quán)稀釋不到2%,但三個(gè)漲停板,讓賈躍亭的賬面財(cái)富大舉增加了20多億元。
